Cómo Cubrir Las Opciones Sobre Acciones De Los Empleados

Hedging con puts y llamadas En tiempos de incertidumbre y volatilidad en el mercado, algunos inversores recurren a la cobertura utilizando put y calls versus stock para reducir el riesgo. La cobertura también es promovida por los fondos de cobertura. Fondos mutuos, firmas de corretaje y algunos asesores de inversiones. (Para obtener una guía sobre las opciones, consulte nuestro tutorial de opciones básicas). La cobertura con pujas y llamadas también se puede hacer frente a las opciones de acciones de los empleados y acciones restringidas que se pueden otorgar como un sustituto de la compensación en efectivo. El caso de las opciones de cobertura frente a las acciones de los empleados tiende a ser más fuerte que el caso de la cobertura frente a la acción. Por ejemplo, la mayoría de las acciones pueden ser vendidas inmediatamente sin penalizaciones distintas del impuesto sobre las ganancias de capital (si las hay), mientras que las opciones de compra de acciones para empleados nunca pueden ser vendidas, sino que deben ser ejercidas y luego vendidas. La pena aquí es la pérdida de cualquier prima de tiempo restante y un impuesto sobre la renta de compensación anticipada. Sin embargo, se requiere un mayor grado de experiencia para cubrir eficazmente las opciones de acciones de los empleados, dada la falta de precios de ejercicio estandarizados y fechas de vencimiento. Consideraciones fiscales y otras cuestiones. Así que, como cuestión práctica, cómo un experto cubriría eficazmente una cartera de acciones o opciones de acciones para empleados? Comprender los riesgos y recompensas El primer paso es entender los riesgos de mantener la cartera de acciones o opciones de acciones para empleados que tiene. Las opciones, ya sean las opciones negociadas en bolsa y las opciones de compra de acciones o de empleados, son ciertamente más riesgosas que las existencias. Hay una mayor probabilidad de perder rápidamente su inversión en opciones en comparación con las acciones, y el riesgo aumenta a medida que la opción se acerca a la expiración o se mueve más lejos del dinero (OTM). (Conozca más acerca de los riesgos en la reducción del riesgo con opciones.) A continuación, dada su mejor comprensión ahora de los riesgos asociados con la celebración de las posiciones que tiene, determine cuánto riesgo desea reducir. Puede percibir que está demasiado concentrado en una acción y desea reducir ese riesgo y evitar pagar un impuesto sobre las ganancias de capital o pagar los costos de un ejercicio anticipado de las opciones sobre acciones de los empleados. Asegúrese de entender las reglas de impuestos que se aplican a la cobertura para que no se sorprenda después del evento. Estas normas fiscales son un poco complicadas, pero a veces ofrecen resultados atractivos si se gestionan adecuadamente. Existen reglas fiscales especiales que se aplican a la cobertura de las opciones sobre acciones de los empleados, y éstas son diferentes de las que se aplican a las acciones de cobertura. El proceso de negociación Asegúrese de que entiende la mecánica de la ejecución de los oficios iniciales necesarios. Cómo debe entrar en las operaciones Si usted introduce órdenes de mercado o limitar órdenes o introducir órdenes de límite vinculados al precio de las acciones En mi opinión, nunca debe introducir órdenes de mercado cuando se comercializa pone o llamadas. Límite de órdenes vinculados al precio de las acciones son de la mejor clase. A continuación, debe comprender los costos de transacción y que no significa sólo las comisiones. El spread entre la oferta y la demanda y el volumen pasado y los intereses abiertos deben ser considerados antes de entrar en operaciones. No desea entrar en coberturas donde hay poca o ninguna liquidez cuando desea salir. También debe entender los requisitos de margen asociados con las distintas transacciones y cómo pueden cambiar esos requisitos. Por supuesto, al vender llamadas de uno a uno contra cada 100 acciones que posee, es fácil determinar el requisito de margen para realizar la venta (es decir, no hay margen si la acción permanece en su cuenta) incluso si retira los ingresos a la venta De las llamadas. La venta de más de uno a uno frente a la acción se vuelve un poco más complicado, pero se puede manejar con bastante facilidad. Hedging frente a las opciones de acciones de los empleados, de hecho, requieren margen si no tiene acciones de la empresa. Una vez que usted está en el siguiente debe entender el tiempo necesario para supervisar las posiciones como la acción se mueve alrededor y las primas se erosionan y las volatilidades y las tasas de interés cambian. Es posible que desee de vez en cuando hacer ajustes reemplazando un conjunto de valores que está utilizando para cubrir su cartera con un conjunto diferente de valores. Luego están las decisiones acerca de si usted debe comprar pone, vender llamadas o hacer una combinación de los dos. Por último, decidir qué llamadas son las mejores para vender o que pone son los mejores para comprar. Cuándo comprar y vender Una de las decisiones más importantes que tomar es cuando debe vender llamadas y comprar put. Es el mejor momento para estar vendiendo justo antes de los anuncios de ganancias cuando las primas se bombea o es la semana después de las ganancias se anuncian el mejor momento para comprar puts Y debe considerar las volatilidades implícitas de las opciones con la esperanza de vender llamadas excesivas y comprar Underpriced puts A menudo, las volatilidades recientemente bombeadas implican que algo puede estar en los trabajos y algunas personas están negociando con información privilegiada. Tal vez no cubrir todas las posiciones a la vez es el enfoque más prudente. Vendría llamadas en el día que los ejecutivos se les concedió grandes cantidades de opciones o venderlas dos o tres semanas más tarde Sabe cómo identificar lo que los ejecutivos ejecutivos están haciendo con los valores de la seguridad potencial de cobertura Hay pruebas de que cuando las acciones de los empleados Opciones y acciones restringidas se conceden a los ejecutivos, hay una oportunidad mucho mejor el aumento de acciones en lugar de caer en el mes siguiente. El fondo de cobertura definitivamente tiene sus méritos, pero tiene que ser bien pensado y es probablemente mejor buscar el consejo de alguien experimentado en esta práctica antes de probarlo por su cuenta. Para la lectura relacionada en la cobertura, eche un vistazo a una guía para principiantes a la cobertura y prácticas y asequibles estrategias de cobertura. Una persona que negocia derivados, materias primas, bonos, acciones o divisas con un riesgo superior al promedio a cambio de. QuotHINTquot es un acrónimo que representa para el ingreso quothigh no taxes. quot Se aplica a los altos ingresos que evitan el pago de ingresos federales. Un creador de mercado que compra y vende bonos corporativos de muy corto plazo denominados papel comercial. Un distribuidor de papel es normalmente. La compra y venta sin restricciones de bienes y servicios entre países sin la imposición de restricciones tales como. Hedging de opciones sobre acciones de los empleados EE. UU. 7337141 B2 Un proceso eficiente, tanto desde una perspectiva regulatoria como fiscal, para que las personas puedan cubrir las opciones sobre acciones de los empleados. No se requiere margen para una opción de compra en una opción de compra de acciones inscrita en un valor de capital cuando la cuenta tiene una posición larga en una opción de compra de acciones de empleados que puede ser ejercida inmediatamente sin restricción (sin incluir el pago de dinero) para comprar una cantidad igual o mayor de La garantía subyacente a la opción en la lista siempre que la opción de compra de acciones por cuenta ajena no expire antes de la opción de compra de cotización y siempre que el importe (en su caso) por el que el precio de ejercicio de la opción de compra de empleados Se mantiene o se deposita en la cuenta. (44) 1. Método de cobertura de las opciones de compra de acciones de la empresa, que comprende los pasos de: un broker-dealer que recibe un aviso de ejercicio de un accionista de opciones de acciones para empleados, El aviso incluye instrucciones a un emisor de opciones sobre acciones de los empleados para entregar las acciones de la compañía al corredor intermediario aceptando el uso de las opciones sobre acciones de los empleados como garantía de acuerdo con las instrucciones recibidas del titular de las opciones sobre acciones del empleado Para realizar una opción de compra sobre las acciones de la empresa, utilizando las opciones de compra de acciones de los empleados para la opción de compra de las acciones de la empresa que ejecutan la orden mediante la presentación de una solicitud de transacción electrónica con un sistema informático obteniendo ingresos de la orden ejecutada. El titular de las opciones sobre acciones de los empleados. 2. El método de la reivindicación 1, en el que el orden para escribir una opción de llamada es una orden para escribir una opción de llamada de venta libre. 3. El método de la reivindicación 1, en el que el orden para escribir una opción de llamada es una orden para escribir una opción de llamada listada. 4. El método de la reivindicación 1, en el que la etapa de obtención de stock se realiza mediante un ejercicio sin efectivo. 5. El método de la reivindicación 1, que comprende además recibir un acuse de recibo de que el emisor aceptará la notificación de ejercicio del corredor de bolsa antes de ejecutar la orden. 6. El método de la reivindicación 1, que comprende además la etapa de confirmar que el agente corredor tiene el control sobre las opciones sobre acciones para empleados. 7. El procedimiento de la reivindicación 6, en el que la etapa de confirmar que el corredor de bolsa tiene control comprende confirmar que las opciones de compra de acciones de los empleados están totalmente cubiertas. 8. El método de la reivindicación 6, en el que la etapa de confirmar que el corredor de bolsa tiene control comprende confirmar que las opciones sobre acciones de los empleados no están sujetas a decomiso. 9. El método de la reivindicación 6, en el que la etapa de confirmar que el corredor de bolsa tiene control comprende confirmar que las opciones sobre acciones para empleados no están sujetas a restricciones de transferencia o prenda. 10. El método de la reivindicación 1, en el que las opciones sobre acciones para empleados se aceptan como garantías a condición de que la fecha de vencimiento de las opciones sobre acciones para empleados no sea anterior a la fecha de vencimiento de la opción de compra. 11. El método de la reivindicación 1, en el que el orden para escribir una opción de llamada tiene una elección de cobertura asociada. 12. Método según la reivindicación 1, en el que una pérdida asociada con la opción de compra se trata como una pérdida ordinaria. 13. El método de la reivindicación 1, en el que la opción de compra de empleados tiene precio de ejercicio y en la que la opción de compra tiene un precio de ejercicio, que comprende además el paso de exigir garantías adicionales si el precio de ejercicio de la opción de compra es inferior al precio de ejercicio . 14. El método de la reivindicación 1 que comprende además la etapa de comprar una opción de venta para el stock de la compañía. 15. El método de la reivindicación 14, en el que la opción de compra y la opción de venta hacen un collar de opción. 16. El método de la reivindicación 1, que comprende además las etapas de: realizar una cesión de la opción de compra al poseedor de opciones sobre acciones de los empleados, incluyendo la cesión de obligaciones de entregar acciones de la empresa presentando el aviso de ejercicio al emisor y obtención de Acciones de la empresa para cumplir con las obligaciones de la cesión. 17. El método de la reivindicación 1, que comprende además la etapa de permitir que la opción de llamada expire. 18. Un método de cobertura de las opciones de compra de acciones de los empleados, que comprende los pasos de: un corredor de bolsa que recibe una notificación de ejercicio de un stock de acciones de la empresa que autoriza a un corredor - - dealer recibiendo el reconocimiento de un emisor de las opciones sobre acciones del empleado que el emisor permitirá al broker-dealer ejercer las opciones sobre acciones de los empleados de acuerdo con los términos del aviso de ejercicio el broker-dealer recibirá una orden del titular de stock options Para escribir una opción de compra en el stock de la compañía y aceptar las opciones de acciones del empleado como garantía para escribir la opción de compra en el stock de la compañía el corredor que ejecuta el pedido para escribir una opción de compra en el stock de la compañía introduciendo una solicitud de transacción en un ordenador Y recibir una confirmación electrónica de la orden ejecutada. 19. El método de la reivindicación 18, que comprende además las etapas de: recibir notificación de que la opción de compra se ha asignado completando una transacción de ejercicio de las opciones de compra de empleados para obtener el stock de la compañía completando una transacción de asignación entregando la acción de la empresa a un precio de ejercicio de La opción de compra y, proporcionando el producto neto de la transacción de ejercicio y la transacción de cesión al titular de las opciones sobre acciones de los empleados. 20. Método según la reivindicación 19, en el que el producto neto es la cantidad recibida de la operación de asignación menos un coste de la transacción de ejercicio menos una comisión. 21. El procedimiento de la reivindicación 18, en el que la orden del poseedor de opciones sobre acciones de empleados para escribir una opción de compra tiene una elección de cobertura asociada. 22. El método de la reivindicación 18, en el que una pérdida asociada con la opción de llamada se trata como una pérdida ordinaria. 23. El método de la reivindicación 18, en el que se requiere una garantía adicional, además de las opciones de compra de acciones de los empleados, si un precio de ejercicio de las opciones de compra es inferior al precio de ejercicio de las opciones sobre acciones del empleado. 24. El método de la reivindicación 18, en el que el orden para escribir una opción de llamada es un pedido para escribir una opción de llamada de venta libre. 25. El método de la reivindicación 18, en el que el orden para escribir una opción de llamada es una orden para escribir una opción de llamada listada. 26. El método de la reivindicación 18, que comprende además la etapa de utilizar un sistema informático para transmitir una solicitud de transacción electrónica a un intermediario para escribir una opción de compra sobre el stock de la compañía. 27. El método de las reivindicaciones 1 ó 18, que comprende además la etapa de agregar el orden para escribir una opción de llamada de una pluralidad de usuarios y presentar una solicitud de transacción única correspondiente a un corredor o creador de mercado. 28. Un método de cobertura de opciones sobre acciones para acciones de la compañía, que comprende las etapas de: obtener la verificación de una compañía que la compañía autoriza las promesas de opciones sobre acciones hechas por los titulares de opciones de acciones de la compañía; Para ejercer las opciones sobre acciones de la empresa para calificar las opciones sobre acciones de la empresa como garantía acentuada el destinatario del documento que recibe el control de las opciones sobre acciones de la empresa de un tenedor de opciones sobre acciones de la compañía de acuerdo con el documento Sobre la acción de la empresa mediante la introducción de una solicitud de transacción en un sistema informático, la opción de cobertura con fecha de vencimiento y utilizando las opciones sobre acciones de la compañía para la garantía de la opción de cobertura. 29. El método de la reivindicación 28, que comprende además las etapas de: realizar una cesión de la opción de cobertura al poseedor de opciones sobre acciones de la empresa, incluyendo la cesión de las obligaciones de entregar las acciones de la empresa Las obligaciones de la cesión. 30. El método de la reivindicación 28 que comprende además la etapa de permitir que la opción de cobertura de llamada venza. 31. El método de la reivindicación 28, en el que la opción de llamada de cobertura es una opción de llamada de venta libre. 32. El método de la reivindicación 28, en el que la opción de llamada de cobertura es una opción de compra cotizada. 33. El método de la reivindicación 28, en el que la etapa de ejercitar las opciones sobre acciones de la compañía para obtener acciones de la compañía se realiza mediante un ejercicio sin efectivo. 34. El método de la reivindicación 28, que comprende además la etapa de confirmar que las opciones sobre acciones para empleados están totalmente cubiertas. 35. El procedimiento de la reivindicación 28, en el que las opciones sobre acciones de la compañía se aceptan como garantía a condición de que la fecha de vencimiento de las opciones sobre acciones de la compañía no sea anterior a la fecha de vencimiento de la opción de cobertura. 36. El método de la reivindicación 28, en el que la opción de cobertura de llamada tiene una elección de cobertura asociada. 37. El método de la reivindicación 28, en el que una pérdida asociada con la opción de cobertura de llamada se trata como una pérdida ordinaria. 38. El método de la reivindicación 28, que comprende además la etapa del titular de las opciones de compra de acciones de la compañía que compran una opción de venta de cobertura para las acciones de la compañía. 39. Método según la reivindicación 38, en el que la opción de cobertura de cobertura y la opción de venta de cobertura hacen un collar de opciones. 40. Un método de cobertura de opciones de acciones de la compañía que comprende las etapas de: recibir un documento de un tenedor de opciones de acciones de la compañía para acciones de la compañía, en el que el documento autoriza a un receptor a ejercer opciones sobre acciones de la compañía Las opciones de compra de acciones de la empresa que el emisor permitirá al beneficiario ejercer las opciones sobre acciones de la empresa basándose en los términos del documento, basándose en parte en la recepción del reconocimiento del emisor, destacando como garantía la autorización para ejercer las opciones sobre acciones de la empresa, Documento y el titular de las opciones de compra de acciones de la empresa que redacten una opción de cobertura en el stock de la empresa introduciendo una solicitud de transacción en un sistema informático. 41. El método de la reivindicación 40, que comprende además las etapas de: recibir notificación de que la opción de cobertura ha sido asignada completando una transacción de ejercicio de las opciones sobre acciones de la compañía para obtener el stock de la compañía completando una transacción de asignación entregando la acción de la empresa a un precio de ejercicio De la opción de compra de cobertura y, proporcionando el producto neto de la transacción de ejercicio y la transacción de cesión al titular de las opciones de compra de acciones para empleados. 42. El método de la reivindicación 40, en el que la opción de llamada de cobertura tiene una elección de cobertura asociada. 43. El método de la reivindicación 40, en el que una pérdida asociada con la opción de cobertura de llamada se trata como una pérdida ordinaria. 44. El método de las reivindicaciones 28 ó 40, que comprende además la etapa de agrupar las opciones de llamada de cobertura de una pluralidad de usuarios y presentar una solicitud de transacción única correspondiente a un corredor o creador de mercado. Antecedentes de la invención Los individuos pueden tener una porción sustancial de su patrimonio neto concentrado en el stock de sus compaías, ya sea a través de acciones comunes directas Existencias de acciones o derivados, como las opciones sobre acciones de los empleados. Las restricciones fiscales y reglamentarias han dejado generalmente pocas alternativas económicamente eficientes para los tenedores de estas posiciones de equidad para diversificar su riesgo. Estas restricciones son más onerosas para los tenedores de opciones de acciones de los empleados que buscan generar ingresos adicionales y / o gestionar el riesgo asociado con las acciones comunes del emisor / empleador. En la actualidad, a diferencia de las acciones libremente negociables, las opciones sobre acciones de los empleados generalmente no son transferibles y, lo más importante, no tienen valor de margen. Por lo tanto, los inversionistas que cubren las opciones sobre acciones de los empleados mediante la venta de opciones de acciones cotizadas, como las opciones de compra, están obligados a contabilizar otras garantías aceptables para satisfacer los requisitos de margen. Además, la legislación tributaria estadounidense generalmente impide que las personas cubran sus opciones sobre acciones para empleados. Específicamente, si la acción subyacente a una opción de compra de acciones de empleados se aprecia después de una cobertura individual, las ganancias de las opciones de acciones de los empleados son de carácter ordinario y las pérdidas de cobertura correspondientes generalmente son capital. Debido a que las pérdidas de capital no pueden compensar el impuesto sobre el ingreso ordinario, las pérdidas son diferidas a menos que el individuo tenga ganancias de capital de otras inversiones. Sumario de la invención La presente descripción crea un proceso eficiente, tanto desde una perspectiva reguladora como fiscal, para que los individuos protejan las opciones sobre acciones de los empleados. En primer lugar, la presente divulgación establece que no se requiere margen para una opción de compra inscrita en un valor de renta variable cuando la cuenta tiene una posición larga en una opción de acciones de empleados que puede ejercerse inmediatamente sin restricción (sin incluir el pago de dinero) Comprar una cantidad igual o mayor del valor de garantía subyacente a la opción en la lista siempre que la opción de compra de acciones para empleados no venciera antes de la opción de compra de cotización y siempre que el importe (en su caso) Excede el precio de ejercicio de la opción de compra cotizada se mantiene o deposita en la cuenta. En segundo lugar, la presente divulgación hace posible tratar el rendimiento de una opción de venta o opción de venta libre de opciones de acciones de empleados adquiridas o no invertidas como ordinarias en lugar de capital, evitando así el desajuste con el rendimiento ordinario de las opciones sobre acciones de los empleados y la Potencial de pérdida de capital en la opción de venta o en la opción de venta libre. Esta información trata cualquier pérdida que surja en una transacción de cierre con respecto a la opción de compra de corto plazo como pérdidas ordinarias, siempre y cuando el participante haga una elección de cobertura válida de acuerdo con la Sección 1221 (a) (7) del Código de Rentas Internas. (Por ejemplo, un futuro, opción, forward o swap) es un valor cuyo valor depende del valor de un activo o variable subyacente (por ejemplo, el valor de una opción de compra de acciones se basa en la valoración de la Subyacente al que se refiere). Los valores derivados, tales como futuros y opciones, se negocian activamente en muchos mercados organizados (por ejemplo, el Chicago Board Options Exchange, el Chicago Board of Trade, el International Securities Exchange y el American Stock Exchange), mientras que otros valores derivados Como forwards y swaps, se negocian regularmente fuera de los intercambios de las instituciones financieras y sus clientes corporativos en lo que se conoce como mercados de venta libre. Las entidades financieras, así como los inversores individuales, que se ocupan de opciones u otros valores derivados, se ocupan principalmente de cubrir el riesgo de fluctuaciones adversas de precios y de mercado, lo que puede afectar sus posibles rentabilidades y / o posiciones en el activo subyacente. Específicamente, muchas instituciones financieras y personas físicas utilizan estrategias de cobertura de opción de venta y / o opción de venta libre por las siguientes razones: Liquidez para generar ingresos adicionales de una posición de capital existente y crear una medida de protección a la baja. Reducción del Riesgo para reducir o eliminar la exposición a la depreciación de las acciones subyacentes y proteger el valor de la posición patrimonial. Diversificación para reducir el riesgo de una posición de capital concentrada invirtiendo en una cartera más equilibrada y diversificada. Monetización para aumentar la liquidez mediante el préstamo de dinero utilizando una posición de capital protegido como garantía. Impuesto Diferido para evitar desencadenar una venta imponible de la posición subyacente, por lo tanto, el impuesto sobre las ganancias de capital asociado con una venta directa de los valores se aplazó. Opciones de venta libre frente a opciones cotizadas En general, una opción es un contrato que otorga al tenedor el derecho, pero no la obligación de comprar (vender) o vender (poner) un activo subyacente especificado a un precio preestablecido en un punto fijo En el futuro (estilo europeo) o en cualquier momento hasta la madurez (estilo americano). Las opciones se venden tanto de venta libre (OTC) como en los intercambios organizados. Las opciones OTC son contratos negociados en forma privada negociados fuera del entorno de intercambio regulado. Además, no existe un mercado central ni una cámara de compensación para las opciones OTC. Los creadores de mercado, principalmente los grandes bancos de inversión y los bancos comerciales, crean opciones de OTC para su uso por una amplia gama de usuarios corporativos, individuales e institucionales. En cambio, las opciones de acciones cotizadas se negocian en bolsas organizadas. Las opciones listadas típicamente tienen estandardizados los precios de la huelga (ejercicio), los vencimientos y las características de ejercicio y liquidación. A menos que se especifique lo contrario, las opciones analizadas en este documento son opciones para comprar o vender acciones, en lugar de otras opciones, como opciones de OTC, opciones de índice, opciones de divisas o opciones de tasas de interés. Las opciones listadas son emitidas, garantizadas y compensadas por la Corporación de Compensación de Opciones (OCC). La OCC está regulada por la Securities and Exchange Commission y ha recibido una calificación crediticia AAA de Standard amp Poors Corporation. La calificación crediticia AAA corresponde a la capacidad de los OCC para cumplir con sus obligaciones como contraparte de todas las operaciones con opciones cotizadas. El OCC es propiedad proporcionalmente de los intercambios en los que se comercializan opciones cotizadas. El OCC actúa como tercero en todas las transacciones de opciones listadas y los compradores y vendedores tratan directamente con el OCC en lugar de con el otro. El OCC está obligado al comprador de un contrato de opción listada para asegurar que el vendedor se desempeña de acuerdo con los términos del contrato y, a su vez, responsabilizará al corredor de bolsa del vendedor por la ejecución del contrato. Los contratos de opciones con cotización se consideran nuevas emisiones de valores y están sujetos a los requisitos de prospecto de la Ley de Valores de 1933. Existen dos tipos básicos de opciones, opciones de compra y opciones de venta. Una opción de compra le da al titular el derecho a comprar 100 acciones de la acción subyacente del vendedor en una cierta fecha por un precio determinado. Si el tenedor ejerce este derecho, el vendedor de la opción de compra está obligado a entregar la acción al precio predeterminado por acción. Una opción de venta le da al tenedor el derecho de vender 100 acciones de la acción subyacente al vendedor en una cierta fecha por un determinado precio. Si el tenedor ejerce este derecho, el vendedor de la opción de venta cotizada está obligado a comprar el stock al precio predeterminado por acción. El precio de ejercicio, también llamado precio de ejercicio, es el precio al que el comprador puede comprar acciones del vendedor (en el caso de una opción de compra) o vender acciones al vendedor (en el caso de una opción de venta). Componentes de las opciones de acciones cotizadas Un contrato de opciones cotizadas se describe por el nombre del valor subyacente, el mes de vencimiento, el precio de ejercicio y el tipo de opción. La prima representa el precio de mercado de la opción listada. Por ejemplo, una opción de compra cotizada en acciones de IBM con un precio de ejercicio de 50, una expiración de octubre y una prima de 4 aparecería como sigue: Cada opción de acciones cotizadas representa 100 acciones de la acción subyacente. En el ejemplo anterior, hay 100 acciones de acciones de IBM subyacentes al contrato de opciones cotizadas. Vencimiento de las opciones cotizadas De acuerdo con los términos estandarizados de sus contratos, todas las opciones de acciones cotizadas expiran en una fecha determinada, denominada fecha de vencimiento. El tenedor de la opción en la lista tiene el derecho de comprar o vender la acción subyacente en cualquier momento hasta la fecha de vencimiento. Si la opción en la lista no se ha ejercido antes de la expiración, dejará de existir. En el ejemplo anterior, el comprador puede comprar 100 acciones de IBM desde el vendedor hasta la fecha de vencimiento en octubre. Todas las opciones de acciones expiran a las 11:59 pm EST, el sábado siguiente al tercer viernes del mes de vencimiento. Aunque la opción de acciones cotizadas en realidad no expira hasta el sábado, los clientes deben iniciar su derecho a comprar (en el caso de opciones de compra cotizadas) o vender (en el caso de opciones de venta cotizadas) la acción subyacente a las 5:30 pm EST, El tercer viernes del mes de vencimiento. Una opción que expira en la lista dejará de operar a las 4:02 pm hora del este del día anterior a la expiración. Una opción de acciones que no se haya ejercido hasta las 11:59 pm EST del sábado siguiente al tercer viernes del mes de vencimiento expirará y perderá valor. Con el fin de evitar la expiración involuntaria de las opciones en el dinero, la OCC ejercerá automáticamente una opción para un cliente si la opción está en el dinero por 190 puntos o más y para una firma miembro si la opción está en el - dinero por 188 puntos o más. Es importante señalar que la acción puede negociarse por encima del precio de ejercicio de las opciones de compra en cualquier momento durante la vida de la opción de compra cotizada y la opción de compra cotizada no se ejerce automáticamente. Asimismo, las acciones pueden negociarse por debajo del precio de ejercicio de las opciones de venta en cualquier momento durante la vida de la opción de venta cotizada y la opción de venta cotizada no se ejerce automáticamente. En ocasiones los compradores ejercen las opciones de acciones cotizadas antes de la fecha de vencimiento, por lo general sólo para capturar un gran dividendo sobre el stock subyacente. Es principalmente a la expiración de una opción de capital en el mercado que el vendedor de una opción de acciones cotizadas tiene que preocuparse por ser asignado. El precio de ejercicio, también llamado precio de ejercicio, es el precio al cual el comprador puede comprar acciones del vendedor (en el caso de una opción de compra cotizada) o vender acciones al vendedor (en el caso de una opción de venta cotizada). En el ejemplo anterior, se garantiza al comprador un precio de compra de 50 por acción para las acciones de IBM, independientemente de cuán alto el precio de IBM pueda subir. El precio de ejercicio agregado se puede encontrar multiplicando el precio de ejercicio por el tamaño del contrato. La convocatoria IBM octubre 50 tiene un precio de ejercicio agregado de 5000 (100 acciones50). La relación entre el precio de ejercicio de una opción cotizada y el precio de mercado actual del valor subyacente tiene una gran influencia sobre el valor de un contrato de opciones cotizadas. Una opción de compra cotizada está en el dinero si el precio de mercado de la acción es mayor que el precio de ejercicio de la opción de compra cotizada. Una opción de compra cotizada está al precio si el precio de mercado de la acción es el mismo que el precio de ejercicio de la opción de compra cotizada. Una opción de compra cotizada está fuera de la cotización si el precio de mercado de la acción es menor que el precio de ejercicio de la opción de compra cotizada. Una opción de venta cotizada es in-the-money si el precio de mercado de la acción es menor que el precio de ejercicio de la opción de venta cotizada. Una opción de venta cotizada está al precio si el precio de mercado es el mismo que el precio de ejercicio de la opción de venta cotizada. Una opción de venta cotizada está fuera de la cotización si el precio de mercado de la acción es mayor que el precio de ejercicio de la opción de venta cotizada. La prima es el precio de mercado de una opción cotizada en un momento determinado. Es pagado por el comprador al vendedor por los derechos transmitidos por el contrato. La pérdida potencial para el comprador de una opción listada no puede ser mayor que la prima inicial pagada por el contrato, independientemente del rendimiento de la acción subyacente. Esto permite al inversor controlar la cantidad de riesgo asumido. Por el contrario, el vendedor de una opción de la lista, a cambio de la prima recibida del comprador, asume el riesgo de ser asignado si el contrato se ejerce. La prima es el único componente de la opción que no está estandarizada. Se determina en el piso del intercambio entre compradores y vendedores. Los clientes que compran valores pueden pagarlos en su totalidad o pedir prestado una parte del precio de compra al broker-dealer. La cantidad prestada de la firma de corretaje representa el saldo deudor de los clientes. El monto que el cliente debe depositar se conoce como margen. La compra de valores en margen permite a los inversores aprovechar sus inversiones. El apalancamiento implica la capacidad de aumentar el rendimiento con el aumento de la inversión. La extensión del crédito por un intermediario a un cliente está regulada por la Junta de la Reserva Federal bajo la Regulación T de la Ley de Intercambio de Valores de 1934. Por consiguiente, los contratos de opciones están sujetos a los requisitos de margen establecidos por la Junta de la Reserva Federal bajo la Regulación T La Regla T exige que los requisitos de margen para las opciones sean especificados por las reglas de la bolsa de valores nacional registrada autorizada para negociar la opción, siempre que todas estas reglas hayan sido aprobadas o enmendadas por la Comisión de Bolsa y Valores. Los contratos de opción también están sujetos a los requisitos de mantenimiento de las bolsas organizadas y de cada firma de corretaje. Es importante señalar que, de conformidad con la Regla T, los contratos de opción no tienen valor de préstamo y no pueden adquirirse en margen. En consecuencia, los compradores de opciones deben depositar el precio de compra completo, si una opción se compra en una cuenta de efectivo o una cuenta de margen. El escritor o el vendedor de las opciones de la llamada se puede clasificar como cubierto o descubierto (también referido como escritura de la llamada desnuda).